如果我们对比一下2025年A股、H股和美股主要指数的年内表现，就会发现港股不管是恒生指数还是恒生科技、亦或是代表红利资产的恒生港股通高股息低波动，都大幅跑赢了美股和A股指数，直接包揽了前三甲。
甚至连一直强势的小微盘指数中证2000都不是港股的对手。
而港股崛起的最大推手就是今年南向流入港股的资金量，已经来到了史无前例的地步。
一、买了多少？
最新数据显示，截至上周五，年初至今南向净买入港股已经高达6921亿元，这个量相当于2024年全年的93.02%。其中，一季度南下历史性净流入4113亿元，创下单季度净流入新高。
从图中可以看出，黄线（2025年南向流入港股）在2月底就已经超过2021-2023年的全年总量，预计很快就会超过2024年的总量。
二、买了什么？
2024年之前，大部分时间散户都是南下资金的主力，但今年公募、险资等机构资金持续涌入港股，一季度流入规模约3000亿元，占整体流入规模比重约为60%。
可见，2025年南下资金流入规模创新高的背后，应该主要由机构资金推动。但内部来看，公募、险资流入港股的偏好板块又存在明显差异。
从上图可以看出，主动公募今年主要流入港股互联网、半导体和创新药等板块；ETF主要流入港股互联网、创新药等板块；险资则主要流入港股银行、保险等板块。
“钱在哪里，爱在哪里”，如果我们也想要配置港股，或许跟随南向的方向买入才是正确的选择。
三、还有多少空间呢？
根据机构的测算，2025年下半年南向资金仍有增配空间，全年净流入港股有望超 1 万亿元。
其中，公募后续实际增量有望达2000-3000亿元左右。
为什么这么高？因为港股的稀缺性资产吸引力很强，其中最具有代表性的就是与AI产业周期趋势相关度更高的互联网科技。
受益于Deepseek浪潮对中国资产的重估，港股核心AI资产如小米、腾讯、阿里巴巴等普遍迎来估值修复。港股科技50ETF（159750）中三家公司的权重占比高达34%，标的指数可能是市场上唯一100%覆盖“中国科技十雄”的港股科技类指数，且权重占比高达70%。
且港股科技50ETF（159750）行业上不仅覆盖了核心互联网，还纳入了新能源汽车、半导体、医疗器械等高新技术行业，比恒生科技的科技浓度更高。
目前港股已经在资金增配与估值优势的共振下持续跑赢全球指数，科技作为大主线弹性更高，或许下半年会继续大有所为。
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